韓国は、最も恐れていた貿易赤字がいよいよ現実化する気配を見せてきた。4月1~10日までの実績では、貿易赤字が約24億ドルとなったことが判明した。月間レベルでは72億ドルとなる。経常赤字は避けられないであろう。ウォン相場には、大きなマイナス材料になる。13日12時12分のドル・ウォン相場は、1ドル1218.85ドルである。7ドルのウォン安である。
『中央日報』(4月13日付)は、「4月初めの韓国の輸出18.6%、新型コロナの影響か」と題する記事を掲載した。
(1)「4月1日から10日までの韓国の輸出額が前年同期比18.6%減った。輸出減少傾向は世界的な新型コロナウイルス感染拡大の影響とみられる。関税庁が13日に明らかにしたところによると、今月1~10日の輸出額は122億ドルで前年同期比18.6%(28億ドル)減少した。この期間の操業日数は8.5日で昨年と同じである。主要輸出品目のほとんどが振るわなかった。
半導体 1.5%減
乗用車 7.1%減
石油製品 47.7%減
無線通信機器 23.1%減
自動車部品 31.8%減
石油製品の落込みは、原油価格の急落を受けて石油製品が、いち早く値下がりした影響が強くでている。スマホや自動車部品も不振であった。
輸出相手国別でも主要市場で一斉に輸出が減少した。
中国 10.2%減
米国 3.4%減
EU 20.1%減
ベトナム 25.1%減
日本 7.0%減
中南米 51.2%減
中東 1.2%減
中南米が51%強と半減した。資源価格の急落で輸入能力が落ちた結果であろう。中国が10%減であるのは、新型コロナウイルスによる生産減で、中間財輸入が減ったものと見られる。一方、輸入も146億ドルで前年同期比13%(21億8000万ドル)減少した。これに伴い、今月に入り10日までの韓国の貿易赤字規模は、約24億ドルとなった」
以上のように、1~10日までで貿易赤字がすでに約24億ドルとなっている。月間ベースにすれば、約72億ドルとなる。韓国の経常収支は、貿易収支に「10~20億ドルのプラス」となるので、4月の経常赤字は不可避と見られる。ウォン相場は下落の方向であろう。
こうなると、外国人投資家が韓国株の売却に拍車をかけるとみられる。
『中央日報』(4月13日付)は、「13兆ウォン売って469兆ウォン残った、外国人投資家の韓国株式保有『急減』」と題する記事を掲載した。
(2)「3月外国人投資家らが韓国市場で売った株式の規模が13兆ウォンに達することが明らかになった。金融監督院は13日、報道資料を通じ「3月中に外国人投資家は上場株式13兆4500億ウォン相当を売り越した」と発表した。投資家の国籍別では米国が5兆5000億ウォンを売り越し、英国は1兆9000億ウォンなど欧州が5兆ウォン相当を売り越した」
欧米投資家の売却が、圧倒的である。国際的な視点で韓国株を見ている証拠である。韓国経済の脆弱性を知り抜いているのであろう。
(4)「外国人の売り攻勢は、新型コロナウイルスの感染拡大傾向が本格化した2月から始まったが、2月はこれほど多くは売っていない。2月の外国人投資家の売り越し額は3兆2250億ウォンだった。3月はこの金額の4倍を超える株式を売った形だ。外国人投資家が、保有する韓国上場株式の総額は500兆ウォンに満たない。外国人株式保有額は、次のような推移である。
昨年12月 593兆2000億ウォン
今年 1月 581兆5000億ウォン
2月 545兆1000億ウォン
3月 468兆7000億ウォン(2016年以降4年来の低水準)」
外国人株式保有額が、昨年12月と比べ3月は21%も減少していることが分かる。これが、さらに売り込まれるのであろう。
(5)「外国人投資家は、韓国の時価総額の3分の1ほどを支える重要な投資家だ。ところが彼らが占める割合も減った。全時価総額のうち外国人投資家の保有金額は、昨年12月から今年2月までの3カ月間に33.3~33.8%水準を維持してきたが、この割合は3月32.4%に落ちた」
韓国株の時価総額に占める外国人投資家の比率は、3分の1も占めている。それだけに、外国人売りの影響が大きく出てくる構造だ。マクロ経済指標に敏感な反応を見せるであろう。