勝又壽良のワールドビュー

好評を頂いている「勝又壽良の経済時評」の姉妹版。勝又壽良が日々の世界経済ニュースをより平易に、かつ鋭くタイムリーに解説します。中国、韓国、日本、米国など世界の経済時評を、時宜に合わせ取り上げます。

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    カテゴリ： ＥＵ経済ニュース時報

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    今年は４０万トン増

    概算金なんと５割増

    巧妙なＥＵ農業政策

    輸出視野に大転換へ

     

    令和の米騒動は、政府の備蓄米放出で一時的に米価高騰を抑えこんだ形になった。一方、本命とも言うべき銘柄米は、高値に張り付いたままだ。現在のコメ小売市場は、５キロ２０００円台の随意契約米、３０００円台の備蓄米を使ったブレンド米、それに銘柄米の４０００円台と３通りの価格帯が存在する。異常事態に陥っている。

     

    この現象をどう理解すべきか。明らかに、農業政策の失敗を意味する。本来であれば、備蓄米は地震など緊急時に備えて置くべきコメである。入札制の備置米放出は、未だ５割強が店頭に並んだだけ。残りは「行方不明」だ。放出の主旨から言えば、認められないことだが、堂々と「隠匿」されている。これは、制度の欠陥である。コメは現在、卸売業者間で投機対象になっている。今後の制度改革で、大きな焦点になろう。

     

    政府は、当面の米価高騰抑制目的で随意契約によって押さえ込みにかかっている。これは、ごく短期の政策である。米価政策が何ら変わっていない以上、「来年はどうなるか」という不安を抱えたままだ。米作は、一毛作で年１回である。２５年産米の出荷が始まる９月以降も、高値の状況が変わらなければ、本格的な「米騒動」が起っても不思議はない。驚くことに集荷業者は現在、２４年産米よりもさらに高値で買付けている。

     

    日本のコメ市場は、不思議な存在である。供給は原則、国内に限定されている。輸入は、日本農業を破壊するという長年の認識によってタブーなのだ。生産者保護が、全面的に打ち出されている。食糧自給維持が基本である以上、やむを得ない面もあるが、国内流通網だけは完全に「市場ルール」である。供給が、大幅に国内だけに制限されている市場において、流通業者が自由経済前提のビジネスを行っている。投機を奨励しているようなものなのだ。

     

    投機機能は本来、必要な経済行為である。需要と供給が、自由に行われている状況下で、価格安定機能を発揮させるからだ。だが、日本のような歪なコメ市場では、肝心の供給が制限されている。その中で、コメ卸売業者が６次まで存在して投機をしている。日本の消費者は、上乗せされる流通マージン分だけ高い値段のコメを買わされている計算なのだ。消費者から、怒りの声が上がるのは当然である。

     

    今年は４０万トン増

    注目の２５年産米価格はどうなるか。消費者の関心は、この一点に移っている。コメの高騰を受け、農家は生産意欲を高めている。２０２５年産米の収穫量見込みは、前年比４０万トン増の７１９万トンとされる。増産幅は、調査を開始した２００４年以降で最大である。問題は、夏の天候だ。２３年夏のように異常高温の再来となると、暑さに弱い「銘柄品種」は大きな影響を受ける。

     

    ２０２３年の銘柄米上位１０位の銘柄と高温耐性に弱い品種は次の通りである。

    　銘　　柄　　　作付け割合　　　主要産地

    コシヒカリ　　　３３.１％　　　　新潟・茨城・栃木

    ヒノヒカリ　　　　７.４％　　　　熊本・大分・鹿児島

    アキタコマチ　　　６.７％　　　　秋田・茨城・岩手

    ナナツボシ　　　　３.３％　　　　北海道

    ユメピリカ　　　　１.９％　　　　北海道

    キヌヒカリ　　　　１.８％　　　　滋賀・兵庫・京都府

    出所：ニッセイ基礎研究所（２０２５年４月）

     

    銘柄米上位１０位の中で、高温耐性に弱いのが６種類、作付け合計で５４.２％も占めている。米どころ新潟県は、コシヒカリの主産地だ。高温耐性の弱い品種が、日本産米の主力であることは深く考えさせられる問題である。今後の異常気温頻発を前提にすれば、品種の変更も考慮されるべきだろう。

     

    ２５年の夏の気温はどうなるか。日本気象協会は、次のように警告している。全国的に猛暑が予想されるからだ。鍵となるのが、「ラニーニャ現象」で、太平洋熱帯域の海面水温が変化する。ラニーニャ現象が発生すると、冬は寒く、夏は猛暑となる傾向が強い。今年の冬はたびたび強い寒波に襲われた。夏は、いつもより暑くなるという予想である。

     

    この通りになると、前記の銘柄がそのまま２５年も作付けされていれば、暑さに弱いだけに、２５年産米が前年比４０万トン増になるかは不明。減少は不可避だ。

     

    集荷業者のＪＡ（全農）やコメ商社は、２５年産米で昨年よりも「高値買付け」を積極的に行っている。米価が、今後も高値で推移すると判断した上での行動だ。

     

    コメの流通網は次のようになっている。

    農家→集荷業者→卸売業者（６次まで）→小売店→消費者

    ＪＡは、集荷業務で全国の４割を占める。かつての米価統制時代は１００％であったが、シェアはこれだけ低下した。この低下分が、コメ商社が蚕食したことになる。「コメ・ビジネスが儲かる」という判断である。

     

    集荷業者は、農家への買付けで「概算金」（予約金）を支払いヒモ付けにしている。ただ、概算金を受け取った農家は、必ずしも販売予約先へコメを引き渡していないのが実態だ。高値の買い付け先が現れれば乗換えている。こういう事情だけに、ＪＡも商社も現在の米価高騰に乗って強気の概算金払いを始めている。

     

    コメの最大生産地の新潟県では、ＪＡ全農にいがたが２０２５年産コシヒカリについて６月、農家への「概算金」目標を６０キログラムあたり２万６０００円（５キログラム２１６７円）以上とする方針を県内の各ＪＡに示した。２４年産当初の概算金から５割も高い水準だ。政府の備蓄米放出後も品薄感が強く、集荷業者間で争奪戦を激化させている。

     

    概算金なんと５割増

    ＪＡ全農にいがたが、２５年産概算金で前記の通り、前年比５割も高い水準になった。２５年産米のさらなる値上がりを予告している。全国２５年産米の生産量が、４０万トン増で２００４年以来の増加とされるが、集荷業者は超強気の値付けをしていることが不思議に思えるのだ。異常気象を想定しているような振舞である。（つづく）

     

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    向うところ敵なしの米国大統領トランプ氏に対し、早くも米国世論が鋭く反応し始めた。米首都ワシントンなど全米各地で５日、トランプ政権の政策に抗議する大規模なデモを実施した。全米５０州で約１２００のデモが行われたとみられ、カナダとメキシコでも開催が予定されている。

    欧州でも同日、ベルリンやフランクフルト、パリ、ロンドンなどでトランプ氏やＤＯＧＥを率いる実業家イーロン・マスク氏に対する抗議活動が行われ、現地在住の米国人らが参加した。ロンドンでは、数百人がトラファルガー広場に集まり、「カナダに手を出すな」、「グリーンランドに手を出すな」、「ウクライナに手を出すな」などと声を上げた。以上は、『ロイター』（４月６日付）が報じた。

    『ウォール・ストリート・ジャーナル』（４月４日付）は、「米有権者、トランプ氏の権限拡大に制限望む＝ＷＳＪ調査」と題する記事を掲載した。

    有権者は議会と裁判所がトランプ氏の権限に一定の制限を設けるよう望んでいることが明らかになった。ＷＳＪの世論調査は、３月２７日から４月１日にかけて、１５００人の登録済み有権者を対象に実施された。全サンプルの誤差の範囲はプラスマイナス2.5ポイントとなっている。


    （１）「今回の調査で、有権者の約６２％が大統領は議会の承認なしに連邦機関を閉鎖すべきではないと回答した。５８％は、裁判所がトランプ氏による措置を制限すると決定した場合、同氏はたとえこれに同意しない場合でも、その決定に従うべきだと答えた。この結果は、トランプ氏が主張する幅広い大統領権限は、憲法が定める三権分立の下で権力の抑制と均衡を損なうと米国民が懸念していることを示唆している。また有権者の５５％が、トランプ氏は連邦政府機関の縮小に向けた取り組みで、実業家イーロン・マスク氏に過剰な権限を与えていると回答した」

    この世論調査結果は、４月５日に行われた欧米での「反トランプ」デモの動きと多くの点で一致している。トランプ氏の「やり過ぎ」が、世論の反発を受けている。こうなると、表現は良くないが「ミソもクソも一緒」の扱いになって、トランプ氏に不利な状況をつくっている。トランプ氏が、効を焦りすぎているのだろう。

    トランプ氏は、幅広い大統領令を使っている。これは、米国憲法が定める三権分立の下で権力の抑制と均衡を損なう危険性がある。米国民が懸念してデモ行進を始めている背景である。


    『ロイター』（４月６日付）は、「トランプ氏、前例なき『権力行使』で政敵攻撃　個人的復讐と批判も」と題する記事を掲載した。

    トランプ米大統領は２期目に入って以来、ビジネス界や政界、メディアから同盟国まであらゆる方面で「敵対勢力」と見なす個人や団体に対し、自身の意思に従わせようとさまざまな権力を行使してきた。こうしたやり方をした近代の米大統領は前例がない。

    （２）「トランプ政権は、抗議行動に参加した学生の拘束と強制送還、大学への連邦予算拠出停止、政敵とつながりのある法律事務所の排除、裁判官への脅迫、報道関係者への圧力行使などを進めている。連邦政府のリストラを通じて同氏の意向に従わない可能性がある職員も解雇した。このような措置の中心的手段になったのは大統領令だが、政敵を標的にして大統領令を出す例は今までなかった。トランプ氏は堂々と、訴訟や公然とした脅し、連邦政府の予算配分によって相手を服従させようとしている」

    トランプ氏は、大統領権限を使ってあらゆるところへ指示を出している。これまでの大統領が行わなかった分野へ「越権行為」とみられる指示も多いのだ。今は、大目にみられるにしても、株価が急落しても回復せず、経済が悪化すれば「状況一変」だ。トランプ氏は、批判の矢面に立たされるであろう。


    （３）「ニューヨーク大のピーター・シェーン教授（法学）は、「あらゆる取り組みに共通するのは、ＭＡＧＡ（米国を再び偉大にする）政策課題と自らの権力にとって抵抗源になりそうな全ての勢力を黙らせたいというトランプ氏の欲求だ」と指摘した。トランプ氏の狙いは政治の分野にとどまらず、強力な行政部門を頂点に米国社会の秩序を再構築したいという願望がうかがえる。議会上下両院は与党共和党が支配し、連邦最高裁判事も保守派が多数を占めるだけに、他の大統領に比べてトランプ氏はブレーキをかけられずに権力を行使できる余地が大きい」

    トランプ氏は、権威型政治に魅力を持っていると指摘されている。早くも、憲法で禁じている３期目大統領を画策し始めていることにそれが窺える。周辺が、トランプ氏を「よいしょ」していることはまちがいない。権力行使の恩典に与りたい人たちが多いのだ。

    （４）「トランプ氏はこれまでに、コロンビア大や大手法律事務所、メタやウォルト・ディズニーといった巨大企業などから譲歩を引き出すことに成功している。彼らは、いずれも圧力に耐え忍ぶより政権と和解する道を選び、その代わりにある程度の独立性を放棄し、「悪しき」と評価され得るような前例を作った。トランプ氏の怒りを先んじてかわそうとする動きも広がっている。ゴールドマン・サックスやグーグル、ペプシコを含めた２０を超える大手企業・金融機関は、トランプ氏が目の敵にしている多様性プログラムを撤回している。３つの大手法律事務所は、所属弁護士が機密文書や連邦政府の建物へのアクセスを遮断されないように政権側と取引した」

    米国ビジネス界は、哀しいまでに政治権力へなびいている。こういう「こびへつらい」が何時まで続くのか。すべては、経済情勢が左右する。風向きが変われば、蜘蛛の子を散らすように逃げ去るであろう。それが、現実社会である。


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    外国為替市場では、トランプ氏が昨年の大統領選に勝利して以来、投機筋がドルに対して弱気な姿勢に転じた。米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）が発表したデータ（３月１８日終了週）によると、ヘッジファンドなど投機筋によるドルショート（ドル売り）が９億３２００万ドル（約１３９０億円）規模に達した。ドルのロングポジション（ドル買い）３４０億ドル規模に上っていた１月中旬からは劇的な変化だ。トランプ氏の政策や米経済に対する疑問が、ドルの見通しを修正する兆候が浮き彫りになった。

    『ブルームバーグ』（３月２２日付）は、「投機筋がドルショートに転じる　トランプ氏勝利以来―不透明感が重し」と題する記事を掲載した。

    （１）「アムンディの債券・為替戦略ディレクター、パレシュ・ウパダヤ氏は、「トランプトレードに対する見方は完全にひっくり返った」と指摘。「混乱を招くトランプ氏の政策運営が不確実性をもたらしている」とし、トランプ氏の政策が「経済やインフレ、金融政策に与える影響に関して、市場の見方は景気刺激的から景気縮小的へと変化した」と述べた」


    もともと昨年１２月中旬時点では、トランプ氏の政策と米金融当局の利下げで２０２５年後半にドルに下押し圧力がかかる可能性が高いとみていた。だが、この「ドル安転換」予想時期が早まってきた。トランプ関税政策が、ますます不透明になっているからだ。トランプ氏得意の減税政策もしぼんでいる以上、ドル安予想へ早めに舵を切っている。

    ドルは２４年に大幅上昇しており、１５年以来最大の上げとなった。米大統領選挙でのトランプ氏勝利と、好調な経済データを受け、トレーダーらが来年の米利下げ回数予測を下方修正したことが要因だ。専門家は、ドルの強さについて「胃が痛くなる思いだ」と述べ、「長期的に持続不可能な水準まで相場が押し上げられている」と指摘していた。こういう、異常なドル高相場であった以上、「過熱」部分の剥落が起こったところで驚くには当るまい。


    （２）「ウォール街では、２０２５年のドル相場について、少なくとも上期はドル高になるとの予想が多かった。トランプ大統領の政策見通しに加え、米利下げ回数が限定的になるとの見方が背景にあった。だが、足元では米経済の先行きに対する不安から、２０２６年１月までに３回の利下げが行われるとの観測が強まっている」

    トランプ氏は、関税引上げに伴い利下げするように、とＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）へ希望を出し始めているが、そういう甘い期待を持てるはずがない。関税引き上げが、国内物価を押上げるリスクを高めるからだ。

    ドル強気派の多くは昨年末、トランプ氏の関税引上げがドルを支えるとの見方を強め。ドル買いのポジションを積み上げてきた背景がある。現実には、逆の事が起こっている以上、「ドル売り」ポジションへ乗換えるのは当然のことである。投機筋は、見方が間違っていたと悟れば後は、「脱兎」のごとく走り出すのが習性である。


    ブルームバーグ・ドル・スポット指数の大半は、昨年１１月初めの選挙日直前とそれ以降の上げとされている。トランプ氏の関税と減税がインフレをあおり、米金融当局の利下げ方針を向こう数カ月にわたり複雑化させるとの見方がドル高を後押ししたのだ。

    トランプ政権下のドル相場の動向を考える場合、過去の値動きが参考になる。９年前のトランプ氏初当選直後に急上昇した後、１７年には、米経済の勢いが失われる一方で欧州の成長が加速したため、ブルームバーグ・ドル指数は年間で過去最大の下落を記録した。ウォール街は、昨年末の時点で２５年に劇的なドル安にならないと予想していた。だが、現在のユーロ相場は上昇しており、どうやら１７年の再現になる可能性を否定できなくなっている。ユーロは、ドイツが財政拡大政策へ切替えたことでユーロ高・ドル安場面となっている。


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    ドイツ連邦議会（下院）は１８日、防衛およびインフラ支出に向け何千億ユーロもの借り入れを可能にする法案を採決した。これにより、財政拡大政策への大転換が始まる。ドイツが欧州防衛の要になることを確実にするともに、インフラ投資によって国内経済立直しへ向けてテコ入れする。

    ドイツは、過剰貯蓄国であるにもかかわらず、憲法で財政赤字比率をＧＤＰの０.３５％に規制してきた。これが、ドイツ経済の活力を奪うという矛盾に陥っていた。それが、ようやく改善されることになった。ドイツが、その国力に応じた経済運営と欧州防衛の核として立ち上がることは、ロシアへの牽制として重要な一歩になる。もはや、欧州は眠れる集団でなくなる。


    『ブルームバーグ』（３月１８日付）は、「ドイツは欧州防衛強化の基盤築いているー次期首相有力のメルツ氏演説」と題する記事を掲載した。

    ドイツの次期首相就任が確実視されるメルツ氏は１８日、ドイツが軍事支出を増やすために借り入れ制限を解除する動きは、英国やノルウェーなどの欧州連合（ＥＵ）非加盟国を含む広範な欧州防衛共同体創設に向けた「第一歩」と捉えるべきだと述べた。

    （１）「中道右派のキリスト教民主・社会同盟（ＣＤＵ・ＣＳＵ）陣営を率いるメルツ氏は、１８日に予定されている採決を前に、拡張的な財政政策への転換を意味する画期的な法案を支持するよう議員らに訴えた。メルツ氏のＣＤＵ・ＣＳＵ陣営と社会民主党（ＳＰＤ）が提出し緑の党が支持するこの法案は、２１日に連邦参議院（上院）で最終承認を得る前に、連邦議会（下院）の３分の２の賛成多数で可決される必要がある」

    次期首相が有力視されるメルツ氏が率いる保守系会派（ＣＤＵ）と社会民主党（ＳＰＤ）は先週、緑の党との間で合意。財政拡大法案を連邦議会で可決させるのに必要な３分の２の賛成票確保のめどが立った。ドイツの１６の州が代表を出す連邦参議院（上院）が、２１日採決し承認すれば、シュタインマイヤー大統領が署名して法律が成立する。


    メルツ氏が、率いる中道右派のキリスト教民主・社会同盟（ＣＤＵ・ＣＳＵ）陣営と、ＳＰＤは次期政権樹立に向けた協議を行っている。それに先立ち、大幅な歳出拡大を可能にしようと取り組んできた。国防費の増大によってよって、トランプ氏の米大統領復帰に端を発する地政学的な激変への対応を急ぐ。

    防衛および安全保障関連の支出として、ＧＤＰの１％、つまり約４５０億ユーロ（約７兆４０００億円）を超える額が、ドイツ憲法に盛り込まれた借り入れ制限、いわゆる「債務ブレーキ」から除外される。実質的に、ＧＤＰの１％を超える支出に上限がなくなることを意味する。同時に、予算外の特別なインフラ基金が憲法に組み込まれ、今後１２年間に５０００億ユーロを上限として借り入れを行うことが可能になる。さらに、１６の州にはＧＤＰの０.３５％、１６０億ユーロ相当までの借り入れの余地が与えられる。これで、地方はインフラ投資が可能になる。

    超右翼政党出現の裏には、厳しい財政規律で地方行政に足かせがはめられたことも一因である。これが、財政的に緩和されればドイツの「右翼化」は是正されるであろう。


    （２）「メルツ氏は、ドイツに自由、平和、繁栄をもたらした政治体制が脅威にさらされており、平和の配当は「とっくに底をついている」ため、抜本的な対策が緊急に必要だと論じた。「今日のわれわれの決定は、今後数年、数十年にわたるわれわれの防衛能力を決定する」と語った。ＣＤＵ・ＣＳＵ、ＳＰＤ、緑の党の議員を合わせると５２０議席となり、３分の２の賛成に必要な４８９議席を３１議席上回るため法案は可決される見込み。投票結果は現地時間午後３時頃には判明する見通し」

    ＣＤＵ・ＣＳＵ陣営とＳＰＤは連立協議を急ピッチで進め、遅くとも復活祭（4月２０日）までには合意に達する見通しがついた。ＣＤＵ・ＣＳＵが２月の選挙で勝利して以来、暫定内閣として政権運営を行っているＳＰＤのショルツ氏から、メルツ氏が首相の座を引き継ぐために、連邦議会の承認を確保する道筋が整う。ドイツは、新たな時代を迎える。




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    米労働省が１８日発表した２月の輸入物価指数速報値は前月比０.４％上昇した。消費財価格高を背景にして予想外の上昇率となった。ロイターがまとめたエコノミスト予想は０.１％下落であった。

    このように、輸入物価の上昇は関税引き上げを織り込んだものである。１月確定値は０.４％上昇と、速報値の０.３％上昇から上方修正されている。２月は、前年比２.０％上昇。前月の１.８％から加速している。この調子では、関税引上げが本格化する４月以降の値上がりが極めて危惧される事態になった。

    『ウォール・ストリート・ジャーナル』（３月１８日付）は、「ドルに試練の時、トランプ氏の新世界秩序」と題する記事を掲載した。

    ナルド・トランプ米大統領は、数十年にわたって続いてきた地政学的秩序に前例のない挑戦を仕掛けた。その犠牲になりそうなものの一つが、米ドルだ。わずか数週間のうちに、関税の大幅引き上げと貿易を巡る不確実性により米国の経済成長が鈍化する、との懸念が高まった。同時に、米外交政策の急転換を受けて欧州経済に対する楽観論が強まった。その結果、ドルはユーロに対して急落し、欧州株は過去最高値を更新、ドイツ国債利回りは「ベルリンの壁崩壊」直後以来の大幅上昇となった。


    （１）「こうした金融市場の混乱が続けば、世界の投資フローから欧米間の観光客の流れに至るまで、あらゆる面に影響を及ぼす可能性がある。米国の政治指導者は何世代にもわたり、ドルの世界金融システムにおける優位性を概して受け入れてきた。政府の借り入れコストを抑えられるなどのメリットがあったからだ。米国の国防支出はドルの優位性向上に一役買った。国防費は財政赤字を押し上げ、その大部分を外国人投資家が賄ってきた。外国人投資家は米国債の約3分の1を保有している」

    トランプ氏は、これまでのドル優位性をさらにテコ入れしようとしているが、逆くになるリスクが高まっている。ドルに代わって、ユーロが値上がりしているからだ。

    （２）「今、トランプ氏とその顧問の一部は、同盟国の防衛に費やすリソースを減らしたいと明言している。また、米国内の製造業を後押しするため、ドル安を望む考えも示している。ドル安になれば、外国の買い手にとって米国製品が割安になるためだ。ゴールドマン・サックスの最高経営責任者（ＣＥＯ）を務めたロイド・ブランクファイン氏は「これらの政策をマクロ的に見ると、そこには方法論がある」と指摘する。「市場にとってのリスクは短期的な混乱だ。しかし、自動車の価格が今より数千ドル高くなっても、モノを作ることができ、自分たちが作ったものを買える労働力が備わるなら、米国はもっと良くなると思う」と指摘する」

    トランプ構想を支持する意見もある。関税を上げれば、物価が上がっても国内製造業が競争力を付ける、としている。これは、間違いである。関税効果は一時的で永続性がないのだ。米鉄鋼業がその良い例である。関税保護で、結局は合理化努力を奪ったのだ。


    （３）「市場関係者の多くは、こうした変化のマイナス面を懸念している。ドル安は輸入品を割高にし、インフレを押し上げ、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利下げを困難にする。米国資産からの資金流出はドル安を引き起こすだけでなく、株価を押し下げ、米国の借り入れコストを上昇させる可能性もある。ドル相場が近いうちに急落するとの声は少ない。その理由の一つは、先進国の中で米国よりも金利が高い国はほぼなく、外国から米国への投資が続くと見込まれるためだ」

    ドル安は、輸入品を割高にさせインフレ率を押し上げる。この結果、米国資産からの資金流出を招き、さらなるドル安を招くのだ。現状では、米国が西側諸国で最高金利ゆえに、資金流出は起こりにくいが、時間の問題であろう。

    （４）「トランプ氏は、すでに米国の主要貿易相手国からの輸入品に大幅な関税を課し、さらなる関税を示唆している。これに対し、カナダと中国は即座に報復措置を取った。トランプ政権は数千人の連邦政府職員の解雇に動いている。「減税」はすっかり脇に追いやられている。これら全てが米国の経済成長期待を押し下げている。投資家は、消費者物価を押し上げるのが確実な関税そのものと同じくらい、関税を巡る不確実性を懸念している」

    関税引上げが、輸入物価を押上げている現実は、すでにこの２月時点で現れ始めている。今後さらにその影響が拡大していくであろう。


    （５）「対照的に、欧州への期待は急激に高まっている。投資家にとって重要だったのは、これらの発表が持続的な投資を約束したことだった。過去数十年を振り返ると、ユーロがドルに対して一時的に上昇したことは何度かあった。しかし、今回のユーロ高・ドル安は持続する可能性がある。なぜなら、欧州が約束しているのは「新型コロナウイルス禍を受けた景気刺激策のような1回限りのものではない」からだと、投資助言会社カーソン・グループのグローバル市場ストラテジスト、ソヌ・バルギース氏は述べる」

    欧州への期待が高まっている理由は、軍事費を拡大して自立防衛体制を固め始めたからだ。これが、経済を刺激するという期待である。

    （６）「米大統領経済諮問委員会（ＣＥＡ）委員長として最近承認されたスティーブン・ミラン氏は昨年の論文で、トランプ氏がドル安実現のために取り得る方法として、いくつかの非伝統的な方法を示した。その一つは、外国人の米国債購入者に利用料を課すことだった。市場関係者の一部はこうした構想を真剣に受け止めている。足元のドル安の一因は、投資家がトランプ政権の目標を知っていることにあると、ボヤ・インベストメント・マネジメントの投資責任者エリック・スタイン氏は言う」

    現在のドル安は、投資家がトランプ政権の目標を知っていることにある。だから、早回りしてドル売り・ユーロ買いへ動いている。市場が、トランプ氏の戦略を見抜いているのだ。


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