勝又壽良のワールドビュー

好評を頂いている「勝又壽良の経済時評」の姉妹版。勝又壽良が日々の世界経済ニュースをより平易に、かつ鋭くタイムリーに解説します。中国、韓国、日本、米国など世界の経済時評を、時宜に合わせ取り上げます。

    カテゴリ: ドイツ経済ニュース時評

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    中国は、焦っている。国力が目に見えて低下していく現実の中で、いかに他国へ威圧感を与えるかに腐心している。これが、レアアース(希土類)の主権宣言によって、世界の製造業を支配下におさめるという野心の表明に現れた。だが、これは逆効果になった。EU(欧州連合)は、ドイツの対中姿勢が警戒ムードになったことに合わせることになった、だが、スペインが最近、対中接近姿勢をみせており、EUの統一方針を乱すリスクも抱えている。

     

    『ロイター』(11月21日付)は、「EUの対中通商姿勢、ドイツの方針転換で強化へ

     

    12月3日に公表予定の「経済安全保障ドクトリン」はEU欧州委員会が通商防衛の手段を見直し、中国のレアアース(希土類)供給制限や米国の強硬な通商政策などの脅威に対して一段の対応が必要かどうかを判断する。

     

    (1)「中国は、政策の中心的課題となるだろう。欧州が環境保護対応やデジタルトランスフォーメーション(DX)移行を推進するために必要な重要鉱物の供給を中国に依存している状況や、欧州企業が中国の補助金による輸出で不公正な競争にさらされている状況を巡る懸念が高まっているためだ。志を同じくする貿易相手国との関係を強化・深化させる政策変更を推し進めたり、あるいは報復措置を発動したりするためには結束が必要とされるだろう。これは、加盟27カ国が米国の関税政策に対する上でなかなか達成できなかったことだ」

     

    欧州は、中国の補助金による輸出で不公正な競争にさらされている状況に対して、共同で対応する体制を整備しつつある。

     

    (2)「重大なことには、域内最大の経済規模のドイツが中国に関して同調しつつある兆しが見受けられる。ドイツは1年前、中国製の電気自動車(EV)に対する関税に反対していたが「安全保障に関連する対中貿易関係」について議会に助言する専門家委員会を先週設置し、「リスク低減」戦略を復活させた。メルツ首相は今月、第6世代(6G)移動通信システムに中国企業製の部品を使用しないと表明した」

     

    ドイツが、中国に対する姿勢を融和から警戒へ変えたことで、EUは結束して対応可能となってきた。

     

    (3)「さらに、ドイツが長年の重視していた自由貿易の原則を覆し、欧州の鉄鋼産業の保護を訴えた。クリンクバイル副首相兼財務相は今週訪中し、中国のレアアース輸出規制や産業の過剰生産能力に懸念を示した。上海でロイターに「自由で開かれた市場を支持するが、欧州やドイツが敗者になるのは望まない」と語った。中国側の何立峰副首相はクリンクバイル氏と共同記者会見した際、中国が「公正かつ公平で差別のないビジネス環境の促進」に協力して取り組むと述べた」

     

    中国のレアアース輸出規制によるレアアース主権宣言は、EUを心底から中国への警戒姿勢を高めている。

     

    (4)「中国は景気減速のために、ドイツにとってもはやかつてのような安定した輸出市場でなくなっている。EUのモノの対中貿易赤字は、2019年以降約60%拡大し、ドイツの対中貿易収支は23年に黒字から赤字に転じ、赤字幅が拡大し続けている。EU首脳は10月、不公正な貿易に対抗するため、中国から大量に届く低価格小包に対する関税免除の終了を早めることなどEUの経済手段を効果的に活用するべきだという点で合意した」

     

    EUもドイツも、そろって対中貿易で赤字幅を拡大している。中国製品のダンピングがもたらした結果だ。

     

    (5)「欧州委が12月に発表するドクトリンは、輸出規制、投資審査、外国補助金の制限などを強調すると見込まれる。最終的な切り札は「反威圧措置規則(ACI)」で、輸出入や投資、公共調達へのアクセスを制限できる。ドイツのシンクタンク・メルカトル中国研究所のジェイコブ・ギュンター氏は、ドイツの強硬姿勢は状況を一変させる要因となり得るためEUがより強い行動を取ることができるようになる、と述べた」

     

    EUは、「反威圧措置規則(ACI)」で中国からの経済アクセスを制限できる。ACIとは、第三国がEUやその加盟国に対して、経済的手段を使って政治的な圧力をかける行為(経済的威圧)に対抗するための法的枠組みだ。

     

    2023年10月にEU理事会で正式に採択され、2023年12月に施行された。第三国が、貿易・投資などの手段を使って、特定の政策変更や行動を強制しようとする行為を禁じる。中国の対リトアニア制裁や、米国の一方的な関税措置などが契機になった。中国対抗への切り札になる。日本も、ACIを導入すれば、中国の圧力を跳ね返すことができよう。

     

    (6)「欧州委のシェフチョビッチ委員(貿易・経済安全保障担当)は先月、EUが「実質的な投資」を求めていると述べた。しかし、ドイツが中国に対してこれまでよりも冷淡になると同時に、スペインは再生可能エネルギー、EV電池、鉱業の分野で中国投資を受け入れようとしている。スペインの豚肉業者も貿易協定によって販売を拡大できる上に、中国が反ダンピング調査で他のEU諸国よりも関税を低く抑えた恩恵を受けている。米シンクタンクのロジウムグループのノア・バーキン氏は、スペインの対中政策について欧州委、ドイツ、フランスで築かれた欧州のコンセンサスからますますかけ離れていると述べた。「『スペイン・ファースト』の姿勢はEUがレアアースや半導体メーカーのネクスペリアを巡る中国の経済的圧力に直面する重要な時期に結束を損なうリスクをもたらしている」と語った」

     

    皮肉なもので、ドイツが中国へ厳しい姿勢をみせる一方、スペインが「親中姿勢」に転じた。スペインは、中国の甘い「誘惑」に乗せられたのであろう。いずれ、ドイツ同様に目が覚める時期が来るのだ。

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    ドイツと中国の間で、外交的対立が生じている。中国は、半導体やレアアース(希土類)の欧州向け輸出を絞り、ロシアのウクライナ侵略を間接支援する。これをドイツのワーデフール外相が批判し、中国が発言の撤回を要求。侮辱と受け止めたドイツ政府は、対抗措置として26日に出発する予定だった外相の訪中を延期した。単なるボタンの掛け違いではない。中国からの経済自立を図る欧州の苦悩に満ちた序章の幕開けである。中国の振る舞いは、ドイツとして「見て見ぬふりできぬ」という強い決意を示したものでもある。

     

    『日本経済新聞 電子版』(10月28日付)は、「中国に屈さぬドイツ、外相訪中棚上げ 苦悩の経済自立」と題する記事を掲載した。

     

    ワーデフール氏の発言は、Nikkei LIVE「ドイツ外相に問うトランプ時代のアジア秩序」と題して10月14日にベルリンで公開収録し、20日に配信された。壇上にのぼったワーデフール氏は、外交・安全保障の政策通として知られる政治家である。訪中で何を議題にするのか。「ロシアを後押しする中国を見て見ぬふりはできない」。攻撃的な口調でこそなかったが、固い決意がのぞいた。

     

    (1)「発言は、「口が滑った」のではない。国際秩序と法の支配は守られるべきだという信念からきている。これまでも中国の覇権主義を公然とけん制してきた。北ドイツの出身者らしい率直さも相まって、ときにドイツメディアの番記者も驚くほどの厳しい表現を並べる。中国は、よほど腹に据えかねたようだ。訪中直前になって、過去の発言を軌道修正するようドイツ政府に求めた。侮辱と受け止めたドイツは突っぱね、対抗策として訪中の棚上げを決めた。出発の2日前だ」

     

    中国の傲慢さが、よく表れている。発言取消しに等しい要求を独政府へしたからだ。ドイツが、侮辱と受け止めたのは当然であろう。

     

    (2)「訪中が凍結された背景には、中国が閣僚会合での議題を制限しようとしたこともある。ドイツは、王毅共産党政治局員兼外相との会談に加え、半導体の輸出制限について王文濤商務相、ロシア情勢を巡って別の中国高官との会談を要望した。中国は外相による「友好親善会談」は承諾したものの、貿易障壁やウクライナ侵略を議題にすることを拒んだ。ドイツ外相に同行する予定だった経済団体の関係者は通商摩擦を巡る事務レベル会合を試みたが、これも「不調に終わった」と独メディアのテーブル・ブリーフィングスは報じる。不都合なことに触れたくない中国は、争点をずらしてもドイツが折れると見くびっていた節がある。多くのドイツ企業が中国市場を頼るからだ」

     

    ドイツが、外相の訪中を棚上げした裏には、中国が閣僚会合での議題を制限しようとしたこともあるという。中国が上から目線で臨んだことが裏目に出たのだ。

     

    (3)「外相の訪中は夏前に決まり、今年秋から来年にかけてクリングバイル副首相兼財務相、メルツ首相らが北京入りする予定だった。中国側はドイツが実利外交に徹して対立を避け、独中蜜月に戻ると踏んでいた。ところが中国の予想を裏切り、ワーデフール氏は強気だった。当然だろう。単なる対話のために訪中すれば、「高圧外交」でドイツは屈すると踏んでいた中国のシナリオに従うことになってしまう。取材に応じた保守系与党のキリスト教民主同盟(CDU)の重鎮は「訪中延期は正しい決断」と口をそろえた」

     

    ドイツでは、外相の訪中の他に今年秋から来年にかけて、クリングバイル副首相兼財務相、やメルツ首相らが北京入りする予定であった。中国は、これをドイツの「中国詣で」と誤解して高姿勢になった。ドイツが、怒るのは当然であろう。

     

    (4)「(ドイツには)中国に屈しなければ、欧州の「経済自立」を探る欧州連合(EU)の後押しを得られるとの計算もあった。盟主ドイツは、「中国に弱みを握られている状況」より、強権体制に毅然と対峙する国家であってほしい。特にロシアの脅威にさらされるバルト3国やポーランドはそう考える。中国ビジネスに頼る企業からは「政治家は景気のことを考え、中国とうまくやってほしい」との声が漏れる。そうした声に耳を傾けすぎた結果、中国の影響力が欧州で膨らんだと悔いる政策当局者も増えている。いま何もしなければ中国への依存度を減らすデリスキング(リスク軽減)を掲げながら、成果をあげられなかった過去の政権の延長線上になりかねない」

     

    ドイツは、欧州の「盟主」である。中国に対して毅然として対応して欲しいと願うのはEUの願いでもある。欧州は、中国への依存度を引下げねば、ウクライナを侵略するロシアを支援する中国を認めることになる。こういう強い姿勢が、中国へ向けられている。

     

    (5)「中国と適切な距離を保ちながら戦略分野での自立を志す欧州と、経済を「人質」にとりながら欧州をコントロールしたい中国がせめぎ合う。目先の利益に群がる企業を人質にとり、政治に圧力をかける――。これは、冷戦期の東側陣営の軍事同盟ワルシャワ条約機構が使っていた手口でもある。国家プロジェクトを意識的に西側企業に割り振って手なずけ、そこから西側陣営をコントロールしようとした。経済力を増した中国がその戦略を駆使する。欧州企業が抜き差しならないところまで深入りしていることに欧州政治が危機感を持ち、ようやく是正に動く。対中政策の再精査である」

     

    中国の経済を使った巧妙な外交姿勢は、欧州の弱体化へつながる。こういう危機感が、EUのTPP(環太平洋経済連携協定)接近に表れている。中国の「傲慢外交」は、ドイツの強い抵抗に遭遇した形だ。

     

     

     

     

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    日本政府は、英国やドイツ、欧州連合(EU)などと科学技術の分野での協業を拡大している。協業は、核融合や量子技術、人工知能(AI)といった先端技術である。

     

    欧州が、これら技術の中でも注目しているのが量子技術とされる。日本が、米IBMと提携して共同開発しているだけに、欧州側は、日本側を通してIBMの技術水準を探る目的もありそうだ。欧州における独自の技術開発の加速を考えると、競争相手としての日本とIBMの能力を間接的に評価する試みは、悪い意味でなく戦略的な一環としてありうることだ。

     

    『日本経済新聞 電子版』(6月26日付)は、「日欧が先端技術で対中戦略、核融合・量子で協業拡大 経済安保に直結」と題する記事を掲載した。

     

    日本政府は、英国やドイツ、欧州連合(EU)などと科学技術の分野での協業を拡大する。核融合や量子技術、人工知能(AI)といった先端技術は経済安全保障上も重要だ。各国の開発競争が激化する。共通の価値観を有する日欧の同志国が連携し、この分野に注力する中国と競う形だ。

     

    (1)「科学技術政策を所管する城内実経済安全保障相は26日、訪問先のベルリンでドイツのベア研究・技術・宇宙相と会談する。科学技術に関する協力趣意書に署名する。先端技術の共同研究を見据えて、研究情報の流出を防ぐための「政策対話」の創設で合意する。城内氏は25日、ドイツに先立ちオーストリアを訪れ、外交や経済・エネルギー政策を担当する閣僚らとも面会し意見を交わした」

     

    日独は、先端技術の共同研究を見据えて、研究情報の流出を防ぐための「政策対話」の創設で合意する。日独が、手を携えるのは珍しいことだ。これまでのドイツは、中国市場一辺倒できたが、ようやくその危険性に気づいたもの。メルケル首相時代のドイツは、日本を「ライバル視」していたのだ。それが、ロシアのウクライナ侵攻以後、対日姿勢が変わり日本へ接近するスタンスに変わった。そして、全面的な技術提携へと大きく舵を切るところだ。

     

    (2)「日本は、量子分野が強いデンマーク、英国、EUと相次いで協力文書を結んだ。6月に国家戦略を改定した核融合分野は国際連携の強化を掲げ、改定後初の協力相手として英国を選んだ。EUとは4月にサプライチェーン(供給網)強化を話し合う初の経済安保相会談を実施した。城内氏は日本経済新聞の取材に「価値や原則を共有する欧州の同志国と経済安保に関する連携を深めていく」と狙いを説明する。「核融合や量子、宇宙などは経済安保上も重要な先端技術で、これらの分野の協力関係を強化し戦略的な外交を展開したい」と語る」

     

    日本と、欧州の距離が大きく縮まっている。欧州が、ロシアや中国を「危険視」することから、日欧関係が密接化している。さらに、米国のトランプ政権が「MAGA」運動を始めたことから、日欧は互いに「保険を掛け合う」形で、経済安全保障を強化しようとしている。この気運を利用して、TPP(環太平洋経済連携協定)とEUの「連携」という動きを期待する向きも出てきた。いずれは、そういう方向を目指すことになると、米国は孤立感に悩まされるだろう。これが刺戟になれば、米国のTPP復帰も期待できるかも知れない。

     

    (3)「先端技術の開発へ投資を強める中国への危機感が背景にある。英国のバランス科学・研究・イノベーション担当閣外相は中国を念頭に「非民主的な多くの国が技術を急速に進歩させ科学は地政学の問題になってきた」と懸念を示す。EUのフォンデアライエン欧州委員長は、供給網の中国依存を減らす「デリスキング(リスク軽減)」戦略を掲げた。新たに発足したドイツのメルツ政権は日本を価値観が共有できる「緊密なパートナー」とみる。日本はこういった動きを踏まえ同志国との先端技術に関する国際連携を進め、経済安保の強化をはかる。日本は、2026年度から5年間の科技政策の指針を示す「科学技術・イノベーション基本計画」の検討が進む。新計画も研究力を経済安保の基盤と位置づける見通しだ」

     

    中国は、単独で西側諸国と立ち向かわなければならないという「不利な」環境下にある。どんなに力んでも、西側諸国へ対抗するのは不可能である。そういう限界を、いつ悟るのか。

     

     

     

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    「あちらを立てれば、こちらが立たず」の喩え通り、欧州には新たな問題が起こっている。「超堅実財政」のドイツが、憲法で禁じられている財政赤字のGDP比0.35%規制を撤廃することに決めたことだ。国防費とインフラ投資については、前記規制から除外する。これによって、財政規律の甘い弱小国へ波及するリスクが浮上している。これが、欧州債券市場を混乱させるという危惧を呼び起こしているのだ。

    『ブルームバーグ』(3月21日付)は、「ドイツの歳出計画、周辺国債務への不安再燃させるー債券自警団始動も」と題する記事を掲載した。

    ドイツの新たな大型支出時代が欧州全域の借り入れコストを押し上げ、欧州周辺国の財政安定性に対する懸念を再燃させている。


    (1)「イタリア、ギリシャ、スペイン、ポルトガルの10年物国債利回りは、今月初めと比較して0.3ポイント以上上昇している。欧州ソブリン債(国債)危機に苦しんだ4カ国は、今でも高い負債を抱えており金利上昇の影響を受けやすい。ドイツは長年にわたり、欧州連合(EU)における財政規律の代弁者であり、イタリアやスペインなどの国々に対して緊縮財政を迫り、共同債務の発行に反対してきた」

    ドイツは、超堅実な財政政策を取ってきたので経済成長率で、イタリア、ギリシャ、スペイン、ポルトガルなどに抜かれ「欧州の病人」と揶揄されてきた。そのドイツが、財政緩和政策へ転じることから、前記諸国の財政緩和姿勢が問題化する事態になりそうだ。

    (2)「支出に対するより寛容なアプローチへの転換は、欧州で多くの債務を抱える諸国に負の影響を及ぼす可能性がある。M&Gインベストメンツのポートフォリオマネジャー、ロバート・バロウズ氏は、「ドイツが赤字支出を受け入れれば、他の国々も追随し、欧州全体で債務に対するより緩やかな姿勢につながる可能性がある。これは欧州諸国の国債に対する信頼を弱め、多額の債務を抱える国々の借り入れコストを上昇させる恐れがある」と指摘した。同氏は周辺国国債の保有を減らしたという」

    ドイツが、赤字支出を受け入れれば、他の国々も追随しかねない。こうなると、欧州全体で債務に対するより緩やかな姿勢になりやすいというリスクが持ち上がっている。

     
    (3)「ドイツ債の利回りも急上昇しているが、市場では欧州最大の経済であるドイツは防衛とインフラに巨額の資金を費やす余裕があるとみられている。リスクは、この動きがドイツ国外にも広がることだ。欧州の指導者たちが、他の国々にも防衛費を増やすことを認めるために予算規則を緩和する計画を支持しているためその可能性は高い。エーゴン・アセット・マネジメントのファンドマネジャー、コリン・フィンレイソン氏は、「ドイツは世界で最高級の信用力を持つ国の一つであり、財政的な余裕も十分にある」が、「他の欧州諸国がドイツのやり方をまねようとした場合、広く受け入れられるとは思えない」と話した」

    ドイツは、過剰貯蓄を抱えているほどだから、財政赤字を増やして経済のバランスが取れる。他国が、不用意にドイツの真似をすると、財政赤字を増やすというジレンマを抱えている。

    (4)「リスクにさらされているのは、周辺国だけではない。フランスとベルギーの債務水準は近年急上昇しており、両国の債務残高の対国内総生産(GDP)比はスペインやポルトガルを上回っている。昨年、フランス国債が急落したことは、多額の債務を抱える国が支出を増やそうとすれば、債券市場の「自警団」が素早く復活することを示した」

    債券自警団とは、財政政策が過度に浪費的とみなされると、国債を売却して警告を発する債券投資家を意味する。具体的には、債券利回りの上昇である。これは、新規発行の際に高い金利を付けざるを得ず、資金調達コストを引上げる。


    (5)「ユリゾンSLJキャピタルのスティーブン・ジェン最高経営責任者(CEO)最高経営責任者(CEO)の最近の分析によると、EU加盟国のうち財政支出を大幅に増やす余地があるのはドイツ、オランダ、スウェーデン、アイルランドのみ。フランス、スペイン、ギリシャが最も脆弱(ぜいじゃく)な立場に置かれる可能性があるという。「ドイツがアクセルを踏み込めば、欧州全体の金利水準が上昇するだろう。債券自警団に何ができるかをわれわれは既に目撃している」と同氏はインタビューで語った。

    EU加盟国のうちドイツ、オランダ、スウェーデン、アイルランドの4ヶ国は、財政支出を大幅に増やす余地がある。だが他の国は、そういうゆとりがないのだ。これは、EUにとって見逃せない重大事である。


    テイカカズラ
       

    ドイツ・フォルクスワーゲン(VW)は11日、2024年12月期の純利益が前の期比33%減の107億2100万ユーロ(約1兆7000億円)と発表した。

    主要市場の中国で販売が減ったほか、ドイツ国内で生産コスト高が解消できなかった。営業利益率は前の期の7%から5.9%に下がった。5%割れは、自動車メーカーとして危険ラインとされる。フォルクスワーゲンは、危うくこのラインを回避できた。トヨタ自動車の24年3月期の営業利益率は11.9%であり、VWと大差である。


    『時事通信』(3月11日付)は、「独VW、純利益3割減 中国不振で苦境浮き彫りー24年」と題する記事を掲載した。

    (1)「ドイツ自動車最大手フォルクスワーゲン(VW)グループが11日発表した2024年通期決算は、売上高は0.7%増の3246億ユーロ(約52兆2600億円)だったものの、営業利益は15.4%減の190億6000万ユーロ(約3兆690億円)と落ち込んだ。純利益が前年比32.8%減の107億2100万ユーロ(約1兆7200億円)だった。営業利益率は、5.9%だ」

    営業利益率がギリギリで5%台を維持した。5%割れは、新車開発余力がなくなるとして、自動車業界は「5%」に拘っている。


    (2)「主力の中国市場で販売が低迷。コスト削減のため欧州で大規模リストラや生産縮小を迫られるなど、独自動産産業の苦境ぶりを示した。傘下の高級車アウディのブリュッセル工場閉鎖に伴うリストラ費用もかさんだ。世界販売台数は2.3%減の902万7424台。中国市場では現地の電気自動車(EV)メーカーにシェアを奪われ、9.5%減と振るわなかった」 

    VWの業績不振は、EV不振の一語につきる。経営戦略の間違いでEVへ特化したことの反動に見舞われた形だ。トヨタのように、HV(ハイブリッド車)を持たないことが、業績不振に拍車をかけた。


    『時事通信』(1月6日付)は、「ドイツ自動車産業に冬の時代 米中に憂いの種、相次ぐ事業再編」と題する記事を掲載した。

    ドイツ自動車産業に冬の時代が訪れている。中国勢の台頭や電気自動車(EV)の普及の遅れに加え、トランプ次期米大統領が掲げる高関税政策が追い打ちとなりそうだ。業界全体に事業再編の波が押し寄せている。

    (3)「最大手フォルクスワーゲン(VW)の労使は12月20日、年間73万4000台分の生産縮小と3万5000人の人員削減を含むリストラを2030年までに独国内で実施することで合意した。VWグループは世界販売の3分の1を占める中国市場で、EV大手比亜迪(BYD)をはじめとする地元勢にシェアを奪われた。この結果、割高な人件費やエネルギーコストのために利益率が低い独工場にメスを入れざるを得なくなった。世界的なハイブリッド車(HV)回帰の流れにも乗り遅れた」

    2030年まで続けるリストラ計画を発表している。この間は、業績低迷が続く。EVで中国自動車に劣っており、具体的な挽回策もない。


    (4)「IFO経済研究所のフュースト所長は、「VWは氷山の一角にすぎない」と指摘する。高級車大手メルセデス・ベンツとBMWも業績が振るわず、サプライチェーン(部品供給網)全体の地盤沈下につながっている。24年に入り、部品大手のZFやボッシュ、重工大手ティッセンクルップが大規模な人員削減を明らかにした」

    ドイツ自動車業界は、EVに社運を賭けたことが失敗の原因である。トヨタのように、全方位指向という経営のゆとりがなかったのだ。

    (5)「ドイツは、主要国の中でも輸出依存度が高く、とりわけ自動車や関連部品は輸出の柱として独経済をけん引してきた。しかし、最大の輸出相手国である米国のトランプ次期政権が保護主義的な貿易政策を打ち出しており、「輸出企業に大打撃になる」(ケルンのドイツ経済研究所)と警戒の声が上がる。高い電気代や難解な役所手続きがドイツの産業立地としての競争力を低下させているとの指摘も絶えない。ただ、安定した新政権が発足するまで、政府による打開策は望めない。EVで先行する米テスラやBYDは欧州市場にも浸透し始めており、独企業は地力を試される厳しい局面を迎えている」

    春先には新政権が誕生する。基本法(憲法)の規定している財政赤字比率は、国防費に限定して規定外にする交渉が行われている。これが実現すれば、財政面でゆとりが増そう。




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